Bitcoin è una bolla si o no? Ecco qualche riflessione

Riporto un'analisi molto interessante di BillCharison

Oggi parliamo di bolla economica: come interpretarle correttamente e quando è il momento giusto per comprare. Prenderà in considerazione le fasi principali di tale mercato e le differenze tra loro.

Per quanto possa sembrare strano, il grafico BTC è l'ideale per considerare questi casi. Inizieremo da aprile 2017 quando il prezzo del Bitcoin ha raggiunto i $1000 - $1600 punti. In quel momento, il mercato era in una fase nascosta e c'erano solo persone intelligenti che sono entrate sul mercato, sapendo che l'asset aveva buone prospettive di crescita. Questa fase può anche essere definita come un "cambiamento".

Questa fase è caratterizzata da una sorta di specifica ondata di informazioni, scoperta o innovazione. Si tratta di un cambiamento globale in un particolare settore dell'economia, in conseguenza del quale gli operatori del mercato cominciano a considerare questo settore come vantaggioso per gli investimenti. Sul mercato dei Bitcoin, erano i tempi in cui le valute criptocurrencies stavano prendendo slancio e poi il denaro intelligente era attratto dal fatto che le valute potevano essere supportate non solo da oro e petrolio, azioni di alcune aziende, ma anche, per così dire, da codici definiti dalle limitate combinazioni di caratteri del codice. E così i primi soldi forti cominciarono ad arrivare a Bitcoin.

Segue una fase di sensibilizzazione che attira il denaro istituzionale utilizzando la sua crescente popolarità. Dopo lo spostamento i prezzi cominciano a crescere gradualmente. Questa non è una crescita speculativa, poiché la crescita è più spesso determinata dal miglioramento dell'alta qualità in una certa area dell'economia, nel nostro caso - il campo della moneta criptata. E sapendo che altre attività crittografiche possono essere acquisite per Bitcoin, BTC cresce per prima. Ma, con l'aumento dei prezzi, sempre più operatori del mercato prestano attenzione a questo aspetto, che porta alla prossima fase di crescita, di cui abbiamo discusso.

L'aumento dei prezzi non è una condizione sufficiente per l'emergere di una bolla. Per qualsiasi tremito finanziario è necessario il carburante. Senza di essa le speculazioni su larga scala sono impossibili. La mancanza di accessibilità non permette ai nuovi membri di collegarsi al settore.

L'accessibilità diventa il biglietto d'ingresso per tutti coloro che desiderano entrare nel gioco. Ad esempio, è stato previsto un aumento costante del prezzo delle BTC, una persona può semplicemente investire tutto il proprio denaro gratuito in una data valuta e aspettare che il prezzo raddoppi. Ma durante questo periodo, mercati come Bitmex e Bitfinex stanno cominciando a guadagnare popolarità, e questo è un commercio con una spalla su cui appoggiarsi e che permette di acquistare più di quanto una persona può permettersi. Questo è stato in primo luogo, in secondo luogo, l'estrazione mineraria diventa più accessibile. Una persona non solo compra e aspetta, ma si procura anche BTC. Questa è un'opportunità per ottenere più BTC di quanto una persona potrebbe permettersi se comprasse semplicemente valuta con denaro gratuito.

A sua volta, l'accessibilità è il risultato di alcune innovazioni finanziarie, spesso sviluppate specificamente per le nuove condizioni di mercato.

Come risultato della disponibilità, il mercato inizia a riscaldarsi. Il commercio del debito stimola la crescita delle vendite, e qui la carenza del tema delle vendite comincia ad influenzare il mercato. I prezzi stanno crescendo più velocemente, con conseguente terreno fertile per profitti rapidi. Con la connessione di un numero crescente di nuovi attori, i prezzi sono completamente fuori controllo. Qualsiasi previsione a lungo termine diventa impossibile. L'aumento dei prezzi provoca tutti gli stupidi, avidi e disperati per connettersi al gioco. Come il fuoco richiede costantemente carburante, quindi la bolla ha costantemente bisogno di un afflusso di nuove vittime.

Poi la bolla entra nella sua fase più drammatica. Questa fase può essere chiamata la fase di Mania. Alcuni analisti sobri dicono che il processo non può continuare così. Essi presentano argomenti basati sull'esperienza, sulla ricerca a lungo termine e sulla logica. Ma gli argomenti di alcune persone ragionevoli sono persi a causa del fatto che i prezzi continuano ad aumentare. Gli scettici sono distrutti dalle argomentazioni dei ciarlatani, che predicano che il mondo è cambiato, e che nel nuovo mondo ci devono essere nuovi prezzi.

Il mondo, naturalmente, cambia ogni giorno, ma questo non significa che i prezzi devono essere fuori controllo. Ma passa un altro giorno e i ciarlatani ne beneficiano ancora una volta. Durante questo periodo, essi lanciano le loro bugie più crudeli nella società - quando i prezzi raggiungono il loro nuovo livello a lungo termine, la loro crescita si fermerà senza problemi. L'idea di un arresto senza intoppi è rassicurante, e molti collaboratori che sono stati attratti dall'esterno si trovano in una trappola. Naturalmente, si rendono conto che i prezzi non possono aumentare per sempre, ma scelgono di agire sulla base di un tale risultato. Per un po' di tempo tutto va senza un accenno di tragedia. Chi non è entrato nel gioco si trova di fronte a un dilemma terribile. Da un lato, capiscono tutti i rischi, ma dall'altro si rendono conto che potrebbero perdere un'occasione fantastica. Ogni giorno sentono incredibili storie di successo dai loro amici e conoscenti, e non molti riescono a resistere alla tentazione. Il resto salta in piscina e alla fine va in bancarotta.

Ogni persona preferisce credere nel risultato migliore, e la bolla lo usa cinicamente. Egli esige la fede incondizionata dalle sue vittime, ed è la fede di cui si nutre. Ma mentre l'euforia coinvolge un numero sempre maggiore di nuovi partecipanti, i normali operatori del mercato che da tempo operano in questo settore si rendono conto di quanto inaffidabile sia effettivamente questa creazione. Perdono la loro fede e cominciano a prendere tranquillamente il panico. Alla fine, decidono di ritirare i loro soldi. Di solito, i vecchi giocatori di questo mercato cercano di passare inosservati mentre tracciano la loro fuga, e il più delle volte ci riescono. Ma indipendentemente dal fatto che i partecipanti casuali notino o meno la partenza dei partecipanti principali - il prelievo di denaro da parte dei partecipanti regolari è l'inizio della fine.

Le cause dell'esplosione possono essere diverse, ma prima o poi la bolla scoppia. A volte il panico diffuso, che si diffonde dai vecchi giocatori a quelli nuovi, può essere il detonatore. A volte assume la forma di un cambiamento nella politica di credito, o anche di nuove informazioni. Ma l'euforia è sempre sostituita dal panico. All'improvviso tutti si rendono conto che l'edificio è inghiottito dalle fiamme e si precipitano verso l'uscita. Tutti cercano di vendere, ma non ci sono acquirenti. Il panico sta crescendo, i prezzi scendono incontrollabilmente, i flussi di credito si stanno prosciugando e il contatore delle perdite è finalmente acceso.

Se seguiamo la teoria delle bolle, siamo in una "bolla" che può essere classificata come una mini-mania. Secondo la definizione di Mark Faber, la mini-mania è una bolla speculativa, il cui crollo non porta a conseguenze economiche su larga scala. Dopo una rapida e breve vendita di massa, la tendenza al rialzo viene ristabilita.

Per quanto paradossalmente possa suonare, non è così facile dare una definizione di bolla. SI percepisce come un affare molto più difficile che definire i prerequisiti per la sua nascita. I primi tentativi di definire una bolla sono essenzialmente osservazioni che la descrivono come un forte aumento dei prezzi, il che implica un momento speculativo.

Ad esempio, Kindleberger definisce una bolla come "un aumento sostanziale dei prezzi, seguito da un crollo". Queste definizioni ci danno spazio per classificare il comportamento del mercato, se andiamo un po' indietro nel tempo e ricordiamo come è iniziato lo sviluppo di questa teoria, possiamo ricordare che una definizione come iperinflazione è stata derivata. L'iperinflazione è stata formalmente definita come un aumento dei prezzi del 50% al mese per una durata di almeno tre mesi. In questo modo è stato possibile lavorare con dati storici - per classificare alcuni episodi di aumento dei prezzi come iperinflazione. Ma tale definizione è insufficiente: durante l'iperinflazione, cambia il comportamento dei trader, che cercano di liberarsi del denaro il più rapidamente possibile, il che porta ad un forte aumento della velocità di circolazione delle finanze. D'altra parte, quando è stato determinato il suo limite quantitativo, hanno cercato di afferrare il livello esatto, oltre il quale si verificano cambiamenti nel comportamento degli agenti economici. In altre parole, una definizione che sembra puramente tecnica può contenere un momento tattico.

Allo stesso modo con la bolla. Una definizione formale (profondità del declino dei prezzi) dovrebbe all'incirca cogliere il livello che indica un fenomeno di tipo drasticamente diverso. È possibile che tali riflessioni su come diagnosticare retroattivamente una bolla abbiano qualche valore teorico, ma, purtroppo, forniscono poco in termini di valore pratico. E' chiaro che diagnosticare la presenza di una bolla prima che scoppi e non dopo sarebbe il risultato più produttivo.

Un buon indicatore della presenza di una bolla è un forte (non lineare) aumento dei prezzi per un breve periodo di tempo o un tasso di crescita accelerata del prezzo di un bene. Potrebbe essere il primo segnale di una bolla. Questo criterio è più facile da applicare rispetto al criterio dell'incoerenza del prezzo rispetto ai valori fondamentali. Il fatto che il valore fondamentale non cambia, e i prezzi crescono, è molto più facile da vedere che non capire che cos'è questo valore fondamentale. In altre parole, è più facile capire che la dinamica è sommaria, piuttosto che valutare la correttezza del livello assoluto. Tuttavia, vediamo che le bolle sono mascherate dal fatto che da tempo creano una situazione economica adeguata.

Questo è il motivo per cui le bolle sono pericolose, è importante avere una comprensione fondamentale di come rendersi conto di essere in una bolla. Almeno possiamo determinare in che punto della fase di Euforia siamo e quindi essere pronti a chiudere la nostra posizione per realizzare un profitto.

Il paradosso sta anche nel fatto che, sapendo quanto sia pericolosa la combinazione di accessibilità, prezzi elevati ed euforia, la gente si lascia trascinare ripetutamente in varie bolle. Non è necessario studiare scrupolosamente le opere di Minsky per scorgere i segni di una bolla. Basti pensare a come, per la durata degli ultimi mesi, Bitcoin, superata la bolla di fine 2017, sia entrato nella bolla a metà del 2019. I prezzi attuali del bitcoin sono molto gonfiati. Tutti capiscono che questo porterà ad un crollo. Questo può accadere domani o tra un paio d'anni, ma una cosa che sappiamo per certo - più a lungo la bolla si gonfia, più dolorose saranno le conseguenze.